编者按：

    改善水环境质量、实施多种大气污染物综合控制、加强土壤环境保护、强化生态保护和监管，是环保“十二五”规划中的重点。而根据规划，预计“十二五”期间全社会环保投资需求将高达3.4万亿元。这将对两市的环保题材上市公司构成哪些影响，请看机构解读。

    华创证券：3.4万亿投资略超预期关注主题性投资机会

    环保投资略超预期，说明环保工作的紧迫性，今年环保政策不明朗导致相关工作推进较慢，五年目标需要在未来四年完成，地方政府和企业的减排压力依然很大，因此环保企业仍具有一定的想象空间。

    与民生相关的环保工作有望提速。我们认为，在惠民政策的指引下，一些群众反映迫切的问题有望提速解决。例如超细颗粒物（PM2.5）的控制所涉及的机动车尾气防治和监测体系，食品安全引发的土壤修复和土壤环境监管等。虽然舆论并不会增加市场容量，但会使这部分的工作加快进度。

    重点工程相对“十一五”大幅拓宽，但仍不超预期。“十二五”环保规划中制定了8项环境保护重点工程，相对于“十一五”环保规划，内容更加丰富。除了市场已知的脱硝防治外，还增加了改善民生环境保障工程、农村环保惠民工程、生态环境保护工程、重点领域环境风险防范工程、环境基础设施公共服务工程等，这些项目有望形成新的投资领域。

    建议关注龙源技术等具有技术门槛和行业龙头的公司。

    关注主题性投资机会

    一是大气污染防治领域，由于大雾元凶PM2.5受到公众重视，国家将PM2.5纳入《环境空气质量标准》，环境监测领域会迎来明显的投资机会，看好大气环境监测仪器的龙头企业先河环保。

    目前整体板块估值水平对应2011年PE在41倍，处于全行业第一位，已经基本反映了环保大会以及近期政策的预期，如果后市没有超预期的因素或对公司切实相关的利益支持，关注成长性明确的品种，龙源技术和燃控